S&PがOracleをBBB-に格下げ、420億ドルのCF赤字でジャンク級目前

S&Pは、AIデータセンターの設備投資が900億〜950億ドルに膨らむ中、2027年度のフリーキャッシュフロー赤字が従来予想のほぼ2倍となる420億ドルに達すると予測し、Oracleを投機的格付けの1段階上であるBBB-に格下げした。この格下げは循環的な変動ではなく、構造的なリスクを織り込んでいる。Oracleの受注残の約半分をOpenAIが占めており、1670億ドルの負債を抱える同社は、投資適格格付けを維持するために数百億ドル規模の株式希薄化に依存している。それでも、投資家がバランスシートよりも6380億ドルのクラウド受注残を重視したため、同社の株価は2.7%上昇した。

出典： finance.yahoo.com ↗

Oracle の2027会計年度フリー・オペレーティング・キャッシュフロー不足は、以前の予測である240億ドルの不足のほぼ2倍にあたる、驚くべきマイナス420億ドルまで拡大すると予想されている。

S&P Global Ratings

なぜ重要か

→ Oracle は2027年までに年間420億ドルの現金不足に直面し、1670億ドルの債務返済能力を圧迫する見込みだ。
→ OpenAI は計上済み債務の約50%を占めており、AI分野が失速すれば集中リスクは増大する。
→ 数百億ドル規模が計画されている株式希薄化は、市場の楽観論にもかかわらずバランスシートのひっ迫を示すものだ。

インフラへの賭け、債務リスク